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Ensayos Económicos N°46- Enero 2007

Riesgo por tasa de interés real en el sistema bancario argentino: Un modelo de medición

Verónica Balzarotti
Banco Central de la República Argentina

Resumen

La exposición del sistema bancario argentino a variaciones en la tasa de interés real es apreciable y desalienta el crédito a largo plazo. La cuantificación de este riesgo ayudaría a administrarlo y podría alentar nuevos créditos, pero no es fácil, especialmente en mercados emergentes. Se propone un enfoque de medición por Valor a Riesgo (VaR) utilizando simulación de Monte Carlo. Se estiman modelos de comportamiento de series de tiempo (autorregresivos con reversión a la media y saltos) para la tasa de los depósitos bancarios y para la inflación, buscando que los mismos impliquen un grado dificultad manejable para el analista local. Los resultados muestran que un banco que se fondea con depósitos de corto plazo enfrentaría mayor riesgo por activos ajustables que por activos nominales (por lo cual aplicaría una prima mayor por ese riesgo, según un enfoque de retorno al capital ajustado por riesgo -RAROC). Ello puede vincularse con la discusión de la “paradoja” del escaso uso de indexación. La magnitud del riesgo y el hecho de que los bancos tengan el mismo signo de descalce no ayuda al desarrollo de contratos derivados. Los resultados también pueden indicar distorsiones introducidas por la regulación de capitales mínimos y la valuación contable. Una generalización de la metodología podría explorarse en el marco del Pilar 2 de Basilea II.

Códigos JEL: C22, E37, E47, G12, G21, G28, G32

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Fecha de publicación: 01/01/2007

Cómo citar este trabajo: Balzarotti, V. (2007); "Riesgo por tasa de interés real en el sistema bancario argentino: Un modelo de medición", Ensayos Económicos, N°46, Enero.