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Ensayos Económicos N°52- Diciembre 2008

Régimen y dinámica inflacionaria subyacente: ¿Comovimiento generalizado o ajuste de precios relativos?

Laura D'Amato
Banco Central de la República Argentina
Universidad de Buenos Aires, Argentina
Universidad Nacional de La Plata, Argentina

Tomás Castagnino

Resumen

Mediante el uso de la técnica de componentes principales y el análisis en el dominio de la frecuencia, estudiamos la dinámica inflacionaria sectorial y su relación con el régimen monetario en Argentina y Estados Unidos durante los últimos cuarenta años. Los resultados indican que, contrariamente a la noción convencional de inflación, su dinámica no se agota en un comovimiento generalizado y persistente de los precios, sino que también refleja ajustes de precios relativos persistentes. La distinta naturaleza de los shocks agregados prevalecientes en cada economía imprime características propias a la dinámica de ajuste de precios relativos. En Argentina, la dinámica transables - no transables es un rasgo común a todos los regímenes estudiados. En Estados Unidos, la de alimentos y energía vs. el resto de los bienes y servicios lo es, pero sólo en presencia de shocks. Además, el comovimiento entre las inflaciones sectoriales crece con la tasa de inflación agregada. Más aún, los contextos de alta inflación dificultan el ajuste de precios relativos en respuesta a shocks agregados, porque inducen un comovimiento generalizado con efecto persistente sobre el nivel de precios.

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Fecha de publicación: 01/12/2008

Cómo citar este trabajo: D'Amato, L. y T. Castagnino (2008); "Régimen y dinámica inflacionaria subyacente: ¿Comovimiento generalizado o ajuste de precios relativos?", Ensayos Económicos, N°52, Diciembre.