Los pronósticos vertidos en el REM no constituyen proyecciones propias del BCRA.

Este relevamiento permite un seguimiento sistemático de los principales pronósticos macroeconómicos de corto y mediano plazo sobre la evolución de la economía argentina y es generado a partir de una encuesta realizadas a personas especializadas, del país y el extranjero.

El relevamiento se realiza los últimos 3 días hábiles de cada mes, sobre las expectativas de los precios minoristas, la tasa de interés, el tipo de cambio nominal, el nivel de actividad económica, el resultado primario del sector público nacional no financiero, la tasa de desocupación abierta, las exportaciones de bienes (FOB) y las importaciones de bienes (CIF).

Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM)

Resumen ejecutivo | Mayo de 2024



En el presente informe, publicado el día 6 de junio de 2024, se difunden los resultados del relevamiento realizado entre los días 29 y 31 de mayo de 2024. Se contemplaron pronósticos de 36 participantes, entre quienes se cuentan 23 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 13 entidades financieras de Argentina.

En el quinto relevamiento del año, quienes participaron del REM estimaron una inflación mensual de 5,2% para mayo (-2,3 p.p. respecto al REM anterior). Para junio proyectaron una inflación mensual de 5,5% y para el año de 146,4% i.a. (-1,3 p.p. y -15,0 p.p. en relación con la encuesta previa, respectivamente). Respecto del IPC Núcleo, el conjunto de participantes del REM ubicó sus previsiones para mayo en 5,0% y para junio en 4,8%. Quienes mejor pronosticaron esa variable en el pasado (Top-10) esperaban una inflación de 5,3% para mayo, de 5,5% para junio y de 143,5% i.a. para 2024.

En el relevamiento de mayo, el conjunto de analistas del REM proyectó para 2024 un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real 3,8% inferior al promedio de 2023, deteriorando la perspectiva en 0,3 p.p. respecto del relevamiento previo. En tanto, quienes constituyen el Top-10 proyectaron, en promedio, una reducción de 3,9% en el año. La caída se habría concentrado en el primer trimestre, período para el cual quienes responden el REM estimaron una caída desestacionalizada de 3,0% del PIB. De acuerdo con los pronósticos recibidos, el nivel de actividad comenzaría a recuperarse en el tercer trimestre del año, con una suba de 0,5% s.e. Para 2025, el conjunto de participantes del REM estimó un crecimiento promedio de 3,4% i.a.

La tasa de desocupación abierta para el primer trimestre del año se estimó en 7,4% de la Población Económicamente Activa (PEA) implicando una suba de 0,4 p.p. respecto al REM previo. Para el Top-10, la tasa de desempleo se ubicaría en 7,2% en igual período. El conjunto de participantes del REM espera una tasa de desocupación de 7,5% para el último trimestre de 2024.

Quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados, para junio de 32,0% TNA (equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,6%) y una disminución hasta 30,0% TNA en diciembre. Quienes forman el Top-10 preveían, en promedio, que ésta se ubicaría en 31,3 % en junio.

La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal del REM se ubicó en $904,3 por dólar para el promedio de junio de 2024 lo que implicaría una suba mensual promedio de 2,0% de la paridad cambiaria. Para el Top-10 el tipo de cambio nominal promedio esperado para junio es $906,4/USD. La variación interanual a dic-24 implícita en los pronósticos se ubicó en 83,0%, 19,5 p.p. inferior al REM previo.

En cuanto al comercio exterior de bienes, quienes participan del REM estimaron para 2024 que las exportaciones (FOB) totalicen USD77.904 millones y las importaciones (CIF) USD61.517 millones, corrigiendo ambas a la baja en comparación con la encuesta anterior (-USD1.062 millones y -USD1.380 millones, respectivamente).

Finalmente, la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan quienes participan del REM se ubicó en $4.447 miles de millones para 2024 ($27 miles de millones superior al REM previo). El promedio del Top-10 pronostica un superávit primario de $3.710 miles de millones para 2024.

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Antecedentes REM 2004-2012

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