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ISSN 1850-6046

Liquidez, dinero y crédito en dólares en una economía pequeña abierta y dolarizada

Joseph Bitar



Resumen

Este artículo analiza las cuestiones de liquidez relacionadas con la dolarización financiera. Formalizamos los mecanismos monetarios bajo dolarización, arrojando luz sobre la interconexión entre la balanza de pagos y los agregados monetarios y crediticios en una economía pequeña, abierta y dolarizada. Después de presentar el mecanismo de creación de dinero en dólares bajo dolarización financiera, proponemos una nueva medida de liquidez en dólares en economías dolarizadas definida como los Activos Externos Brutos del Sector de Bancos Locales, igual a la suma de las reservas internacionales brutas del banco central y los activos externos brutos líquidos del sector de Bancos Locales. Nuestros resultados empíricos para el Líbano sugieren que nuestra medida de liquidez en dólares tiene una conexión contemporánea significativa y positiva con los depósitos bancarios totales y una conexión rezagada con el crédito bancario total al sector privado en el período que se extiende desde el primer trimestre de 2002 hasta el segundo trimestre de 2017. Comprobamos la solidez de nuestros resultados durante el actual período de crisis financiera y monetaria en el Líbano, que es en esencia una crisis de liquidez en dólares. También probamos nuestros resultados utilizando datos de otras dos grandes economías dolarizadas: Perú y Rusia.

Palabras Clave: balanza de pagos, dolarización, liquidez en dólares, mercados emergentes, oferta monetaria.

Códigos JEL: E42, E51, F34.

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